高频覆铜板根据材质大致上可以分为聚四氟乙烯(PTFE)和碳氢覆铜板,高频板生产的基本工艺复杂,材料和加工认证周期较长,需要专用配方,有着很高的准入门槛,目前被美国和日本厂商垄断,美国的罗杰斯、Park、Isola和日本的中兴化成四家企业全球市占率高达90%,处于垄断地位。
数据来源:新时代证券 生益科技有望打破美日垄断,生益科技在碳氢、PTFE、热固性材料三个品种具有技术基础,2017年公司和日本中兴化成达成PTFE技术转让协议,获得完整配方、生产的基本工艺、设备技术、原材料厂家信息等,生益科技已经能够生产PTFE和碳氢两大类高频覆铜板,公司部分高端产品在性能上可对标罗杰斯相应产品。
数据来源:生益科技官网、罗杰斯官网、新时代证券 生益科技的PTFE产品性能已经跻身全球顶尖水平,生益科技生产的GF220、GF265、Gf300等系列性能和罗杰斯的高频高速板不相上下。公司的产品已经通过华为等重要客户认证。 生益科技已能稳定生产并供货高频覆铜板,2019年8月,生益科技已经能每月生产6万至8万平米高频覆铜板,根据机构调查与研究数据,生益科技高频覆铜板项目目前规划年产150万的产能,2018年11月,南通一期工厂顺利试产,规划产能为每年100万平方米,二期规划产能50万,二期正在建设中。 生益科技在高频覆铜板领域已形成竞争壁垒,放眼国内,生益科技在高频覆铜板领域不仅在技术上领先,在产能方面也远远领先其他厂商。新能源车渗透率提升将加速汽车电子化在燃油车时代,汽车电子占比不高,随着无人驾驶的加快速度进行发展,带动雷达、显示设备的应用提升。另外,新能源汽车加快速度进行发展,电池管理系统逐渐重要,逐步提升汽车电子化的比例。
数据来源:新时代证券 2018年单车PCB使用量为一平方米,未来有望超过三平方米,提升空间超过两倍,另外,随着高级辅助驾驶(ADAS)渗透率提升,核心部件毫米波雷达出货量将持续不断的增加,高频PCB因为性能稳定成为主要基材,因为高频PCB比普通PCB贵,高频PCB在PCB占比的增加将导致PCB单价的提高。随着汽车电子化的推进,PCB价值量慢慢的升高,有八倍的提升空间。 2020-2025年新能源汽车出货量有望保持年化30%的高速增长
数据来源:广发证券 机构预计到2025年全球新能源汽车出货量将达到1200万辆,2020-2025年新能源车出货量年化复合增速超过30%。随着新能源汽车的出货量迅速增加,渗透率将不断的提高,PCB的整体市场规模将快速放大,PCB是覆铜板的下游产品,PCB的应用规模扩大,也将提升覆铜板的需求。生益科技目前既生产覆铜板也生产PCB,将受益于汽车电子化的提升,分享汽车电子化的红利。
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